"Según nuestro entendimiento reciente, ellaminado revestido de cobreLa industria está entrando en un nuevo ciclo de prosperidad. Algunas empresas ni siquiera cierran durante las vacaciones del Año Nuevo chino", dijo un alto ejecutivo de una conocida empresa nacional de resina fenólica a un periodista del Securities Times el 25 de enero. "En el proceso de ascenso de la industria nacional de CCL, se espera que se acelere la sustitución nacional de materiales básicos".
Las empresas aumentan la producción de CCL de alto rendimiento
El laminado revestido de cobre (CCL) es un campo de aplicación importante para la resina fenólica. Los clientes downstream de CCL de la mencionada empresa de resina fenólica incluyen Taiwan Union Technology Corporation, ITEQ, Shengyi Technology (600183), Huazheng New Material (603186), Jin'an Guojie (002636) y Nan Ya New Material (688519), entre otros.
"Con el rápido crecimiento de la demanda de servidores de IA, electrónica automotriz (885545) y comunicaciones ópticas, las empresas de CCL están experimentando una recuperación. Recientemente regresamos de una visita a una empresa de CCL; son bastante optimistas sobre las perspectivas para 2026. Debido a los pedidos urgentes de los clientes, no planean cerrar para el Festival de Primavera", agregó el ejecutivo.
Se entiende que CCL es el material ascendente para la fabricación de PCB (placas de circuito impreso (884092)), con escenarios de aplicación finales que incluyen equipos de comunicación (881129), electrónica automotriz (885545), electrónica de consumo (881124) y semiconductores (881121), etc. En los próximos 3 a 5 años, el crecimiento de la industria de PCB será impulsado principalmente por los motores duales de "infraestructura informática de IA + electrónica automotriz". (885545) inteligencia." Al mismo tiempo, el empaquetado avanzado (886009), el hardware de inteligencia artificial de vanguardia, las comunicaciones de alta frecuencia y otros campos brindarán oportunidades de crecimiento estructural. La tendencia de la industria hacia productos de alta gama y alto valor agregado es clara.
Recientemente, debido al aumento en la demanda de servidores de IA que ha provocado una escasez de suministro de materias primas de alta gama, el líder mundial Resonac ha anunciado un aumento integral de precios de más del 30 % para materiales, incluidos los sustratos de láminas de cobre (CCL), a partir de marzo de 2026. Con el aumento de la demanda de servidores de IA y vehículos de nueva energía (850101), el mercado mundial de PCB alcanzó los 88 mil millones de dólares en 2024. Según las previsiones de la consultora Prismark, el valor de producción del mercado mundial de PCB crecerá aproximadamente 6,8% en 2025, y la industria de PCB seguirá creciendo en los próximos años, alcanzando alrededor de 94.661 millones de dólares en 2029, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de alrededor del 5,2%.
En términos de distribución de capacidad global, China se ha convertido en el líder absoluto, representando alrededor del 50% de la capacidad mundial de PCB. El delta del río Perla (Guangdong representa el 40% de la capacidad nacional), el delta del río Yangtze y el borde de Bohai forman los tres cinturones manufactureros principales. Impulsado por factores de costos, el Sudeste Asiático (513730) ha emprendido la transferencia de parte de la capacidad de PCB de gama media a baja.
Los que están más cerca del agua conocen primero la temperatura. El periodista señaló que después de una crisis prolongada de 2 a 3 años, las empresas upstream de CCL están experimentando una fuerte recuperación y han estado reportando resultados positivos en sus pronósticos de desempeño anual. Por ejemplo, Jin'an Guojie (002636) informó pérdidas netas después de deducir partidas no recurrentes de 110 millones de yuanes y 82,36 millones de yuanes en 2023 y 2024, respectivamente. Sin embargo, para la segunda mitad de 2025, el desempeño de la compañía se aceleró y se esperaba que el beneficio neto para todo el año aumentara entre un 655,53% y un 871,4%. Huazheng New Material (603186) pronostica una ganancia neta de 260-310 millones de yuanes para 2025, en comparación con una pérdida neta después de deducir elementos no recurrentes de 119 millones de yuanes el año anterior. Nan Ya New Material (688519) informó una ganancia neta de 158 millones de yuanes durante los primeros tres trimestres de 2025, superando la ganancia anual de 50,32 millones de yuanes del año anterior. El líder de la industria (883917) Shengyi Technology (600183) informó una ganancia neta de 2,443 mil millones de yuanes durante los primeros tres trimestres de 2025, superando ya la ganancia neta de todo el año 2024 de 1,739 mil millones de yuanes.
Cabe señalar que, si bien colectivamente reportan resultados anuales positivos, las empresas de CCL también han anunciado sucesivamente nuevas rondas de expansión de la producción. El 4 de enero, Shengyi Technology (600183) reveló que había firmado un acuerdo de intención de inversión de 4.500 millones de yuanes para un proyecto CCL de alto rendimiento con el Comité de Gestión de la Zona de Desarrollo Industrial de Alta Tecnología del Lago Dongguan Songshan. En diciembre de 2025, Nan Ya New Material (688519) reveló un plan de colocación privada con la intención de recaudar aproximadamente 900 millones de yuanes para ampliar la producción de CCL de alta gama. En noviembre de 2025, Jin'an Guojie (002636) reveló un plan de colocación privada con la intención de recaudar 1.300 millones de yuanes para proyectos que incluyan CCL de alta calidad.
Materiales básicos que aceleran la sustitución nacional
En la nueva ronda de expansión dentro de la industria CCL, se espera que los proveedores de materiales principales aceleren la sustitución nacional. "En los últimos años, muchas resinas nacionales de alta gama y sus materiales centrales han logrado avances significativos en la mejora del rendimiento del producto y ahora pueden sustituir a sus homólogos extranjeros en igualdad de condiciones", afirmó el ejecutivo de la empresa de resina antes mencionada. "Quizás sintiendo la crisis de sustitución nacional, Daihachi Chemical Industry (850102) se acercó recientemente a nuestra empresa, con la esperanza de que nos convirtiéramos en su agente para retardantes de llama a base de fósforo, pero lo rechazamos".
El ejecutivo citó un ejemplo: "Actualmente, mientras producimos resinas, también somos agentes de dos retardantes de llama especiales a base de fósforo de Wansheng Co., Ltd. (603010). Aprovechando las ventajas del canal existente de nuestra empresa y la rentabilidad de los propios productos de Wansheng, hemos presentado sus productos a varias empresas de CCL. Anteriormente, el uso de estos retardantes de llama especiales por parte de estas empresas estaba en gran medida monopolizado por empresas extranjeras".
Con respecto a estas declaraciones, el periodista revisó la información pública de la compañía y descubrió que ya ha implementado dos productos principales en el campo de materiales de PCB de alta gama en su base de Weifang: retardantes de llama para CCL y resinas fotosensibles para fotoprotectores de PCB (885864). Un representante de Wansheng Co., Ltd. (603010) dijo al periodista que la compañía ha formado capacidades de suministro diversificadas para múltiples tipos de retardantes de llama y resinas fotosensibles para CCL, solidificando continuamente su ventaja competitiva.
Beneficiándose de la continua expansión de la industria de fabricación de placas de circuito impreso (PCB) y de los crecientes requisitos de comportamiento frente al fuego en productos electrónicos, se espera que la demanda del mercado global de retardantes de llama utilizados en CCL epoxi muestre una tendencia de rápido crecimiento. Los retardantes de llama a base de fósforo sin halógenos, que pueden evitar los gases nocivos producidos por la combustión de halógenos y los posibles riesgos cancerígenos asociados con los retardantes de llama a base de antimonio, y poseen buena estabilidad térmica y eficiencia retardante de llama, están experimentando una proporción de aplicación significativamente mayor en los CCL de alta gama.
Se entiende que los tipos de resina involucrados incluyen resinas epoxi de grado electrónico, resinas fenólicas de grado electrónico, etc. Entre ellas, las resinas de grado electrónico actúan como "ajustadores de propiedades" para las CCL: diferentes resinas pueden mejorar diferentes características de las CCL y la mejora de las características de las CCL a su vez mejora el rendimiento de la PCB. Por ejemplo, la estructura del grupo polar y el método de curado de la resina afectan la resistencia al pelado de la lámina de cobre y la fuerza de unión entre capas del CCL, lo que hace que el procesamiento de PCB sea más confiable. Cuantos más elementos retardantes de llama a base de bromo o fósforo haya en la resina, mayor será la clasificación de retardante de llama del CCL. Las estructuras especiales también pueden lograr propiedades dieléctricas bajas y retardo de llama intrínseco, satisfaciendo las necesidades de transmisión de señales de alta frecuencia y procesamiento de información de alta velocidad, ampliamente utilizadas en servidores de próxima generación, electrónica automotriz (885545), redes de comunicación y otros campos.
Tomando como ejemplo los CCL de alta frecuencia, estos productos son "receptores especiales" para señales de frecuencia ultra alta, que funcionan a frecuencias superiores a 5 GHz, adecuados para escenarios de frecuencia ultra alta. Requieren una constante dieléctrica ultrabaja (Dk) y una pérdida dieléctrica (Df) lo más baja posible. Son materiales centrales para estaciones base 5G, conducción autónoma (885736), radares de ondas milimétricas (886035) y navegación por satélite de alta precisión (885574). Para reducir Dk, se basa principalmente en modificar la resina aislante, la fibra de vidrio y la estructura general.
Los conocedores de la industria creen que a medida que la industria electrónica global avanza hacia "libre de halógenos, alto rendimiento y alta confiabilidad", los requisitos de rendimiento para los materiales upstream de PCB (especialmente retardantes de llama y CCL) continúan aumentando, brindando nuevas oportunidades de mercado para las empresas de materiales con ventajas tecnológicas. Estas empresas obtendrán ventajas como pioneras en la sustitución nacional dentro de los mercados de gama media y alta. En particular, Wansheng Co., Ltd. (603010), que ha presentado de antemano las dos líneas de productos principales de retardantes de llama para CCL y resinas fotosensibles para fotoprotectores de PCB, disfrutará plenamente de los beneficios del crecimiento de la industria y la sustitución nacional.
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Fuente: Securities Times y Compañía
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